入市繞不開“風險”
涉及養老金運營的所有顧慮，最終都歸結為“安全”二字。但是，養老金因CPI的增長而貶值，是亟待解決的困境。
養老金是否該“入市”目前已不是爭議焦點。關鍵在于該如何入市，投多少資金入市？入市后賠了該怎么辦？擔憂的論調不絕于耳。
“養老金短期內不會大量入市。”鄭秉文說，官方無論內部還是對外公開都已明確態度，“其根本原因就是考慮基金安全。”
鄭秉文說，即使入股市，其所占資金比例最多也不會超過40%。鄭秉文預計比例應該在30%以下，剩下70%可以持有政府債券、企業債券、股權投資、實業投資等。“實現多元化的投資，風險就可以分散化。”
西南財經大學保險與社會保障研究中心主任林義說，控制風險的主要手段就是限制“入市”基金比例，保證基金投資債券等固定收益產品。同時，還需要完善投資風險補償機制，唯有這樣才能解決投資風險的后顧之憂。
各省難以統一
廣東養老金托管運營，若看作全國養老金委托投資的開啟，似乎還為時尚早。
實際上，在廣東此次“試水”之前，已有部分省市“變相”進行了養老金的投資運營。
由于養老保險制度建立以前沒有基金積累，個人賬戶本來應該用于未來積累的錢，也拿去支付上一代人的養老金了，由此帶來空賬。
鄭秉文預計，這個數字目前預計達到1.9萬億。養老金運營首要解決的一個問題就是要把這些個人賬戶的空賬做實。
2006年，黑龍江、吉林、天津等省市在做實賬戶時，中央財政為其補貼部分資金。而這部分資金則直接委托社保基金理事會投資運營。
“名義上補貼地方的，錢是中央財政直接就打到社保基金理事會委托運營了。”鄭秉文說。從這個意義上講，此前的這些委托運營和廣東此次試點明顯不同。“前者的錢是中央給的，后者是地方自收自管的真金白銀。”
記者從北京市人力社保局了解到，北京市養老金近幾年收支狀況良好。但是，北京市養老金最先啟動的是做實個人賬戶，而非投資運營。
“各地養老金貧富分化很嚴重。”鄭秉文介紹，因為統籌層次太低，現在是富的地方富、窮的地方窮。“大量年輕勞動力在外省工作，養老金交到了外地，而剩下的老年人卻要在本省養活。”
一個明顯的特點就是，像廣東、北京這樣的人口輸入地，養老金結余量大，但是像河南這樣的人口輸出地，基金規模就小。
鄭秉文說，在這種現實背景下，養老金富裕的省份可以首先解決空賬的問題，然后騰出手來考慮投資運營，而“窮省”卻需要為養老金空賬如何做實，收支能否平衡作難。從這個角度可以解釋，為何廣東養老金投入運營能開先河，而不是其他內地省份。
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全國社會保障基金
2000年8月，黨中央、國務院決定建立“全國社會保障基金”，同時設立“全國社會保障基金理事會”，負責管理運營全國社會保障基金。
全國社會保障基金，由中央財政預算撥款以及國務院批準的其他方式籌集的資金構成。全國社會保障基金由全國社會保障基金管理運營機構負責管理運營，在保證安全的前提下實現保值增值。
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