不要因?yàn)樨澙范x錯(cuò)了道路。
許多企業(yè)家仍然夢(mèng)想“公開(kāi)上市”，籌得數(shù)十億美元，與業(yè)界巨頭同場(chǎng)競(jìng)技。他們沒(méi)有意識(shí)到，這種選擇很可能是最壞的夢(mèng)魘，不僅因?yàn)樯鲜新费莺馁Y數(shù)以百萬(wàn)計(jì)，更因?yàn)樗鼤?huì)把你的股權(quán)稀釋到只占很小一部分，讓你喪失對(duì)公司的控制。
盡管選擇進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO）的成功創(chuàng)業(yè)公司似乎又多了起來(lái)，可真正上市的例子仍不多見(jiàn)。2009年，只有十來(lái)家美國(guó)公司進(jìn)行了IPO，與數(shù)千家創(chuàng)業(yè)公司相比，數(shù)量微不足道。即使是這些成功上市的公司，其最初的創(chuàng)始人也往往被排擠出去，或者受到很大限制，所謂“經(jīng)驗(yàn)豐富”的經(jīng)理人粉墨登場(chǎng)。
當(dāng)然，也有一些創(chuàng)始人度過(guò)此種危機(jī)，繼續(xù)率領(lǐng)公司繁榮壯大，比如比爾·蓋茨和拉里·佩奇，可他們屬于例外，而非常態(tài)。更重要的是，除非你真的能夠把1.5億美元甚至更多的資金運(yùn)用起來(lái)，擁有300萬(wàn)美元現(xiàn)金儲(chǔ)備，并原意為此專門花費(fèi)18個(gè)月時(shí)間，否則你根本就不應(yīng)該走上市之路。
羅伯特·西斯里奇（Robert Hisrich）、邁克爾·彼得斯（Michael Peters）和迪恩·謝普赫德（Dean Shepherd）編寫(xiě)的教科書(shū)《創(chuàng)業(yè)學(xué)》應(yīng)用頗為廣泛，最近我有幸拜讀，加深了對(duì)創(chuàng)業(yè)公司IPO退出策略優(yōu)劣勢(shì)的理解。他們總結(jié)的主要風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該會(huì)讓你更傾向于尋找其他退出策略：
·承擔(dān)責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。根據(jù)《薩班斯-奧克斯利法案》，企業(yè)的首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官和董事被推定為完全了解一切政府合規(guī)與報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，這些人士全都需要為財(cái)務(wù)報(bào)告和信息披露承擔(dān)責(zé)任與義務(wù)，如有違反可能面臨處罰、罰金和囹圄之災(zāi)。
·管理成本提高。根據(jù)多數(shù)估計(jì)，上市公司在合規(guī)與會(huì)計(jì)程序方面花費(fèi)的成本至少兩倍、甚至三倍于私人公司。昂貴的新信息技術(shù)系統(tǒng)、咨詢師和投資銀行家通常必不可少。
·政府監(jiān)管更嚴(yán)。為了滿足新監(jiān)管規(guī)定和不斷變化的合規(guī)要求，許多公司都新設(shè)了一個(gè)官僚層級(jí)，還得加上首席合規(guī)官和眾多收費(fèi)高昂的律師，年度財(cái)報(bào)與審計(jì)要求越來(lái)越高。
·信息披露義務(wù)。考慮到公眾股東的存在及承擔(dān)責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)，每個(gè)上市公司都必須就所有關(guān)于該公司、其業(yè)務(wù)及其管理層的實(shí)質(zhì)性信息進(jìn)行披露，并回答股東與媒體的詢問(wèn)。
·維持增長(zhǎng)勢(shì)頭的壓力。將你的公司向公眾開(kāi)放會(huì)改變你的經(jīng)營(yíng)方式，從把利潤(rùn)重新投入未來(lái)發(fā)展，到變成最大化每個(gè)季度的增長(zhǎng)。投資者們對(duì)上市公司維持增長(zhǎng)勢(shì)頭和滿足預(yù)期的壓力通常是實(shí)在而迫切的。
·失去控制權(quán)。向公眾發(fā)行股票之后，公司管理層開(kāi)始喪失決策權(quán)，這甚至可能導(dǎo)致公司遭到敵意收購(gòu)。而通過(guò)更為流行的收購(gòu)與并購(gòu)?fù)顺霾呗裕刂茩?quán)仍可掌握在手中。
另一方面，如果你需要籌措大筆資金來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)能力，或者需要投入巨資進(jìn)行營(yíng)銷以提升品牌形象，那IPO或許是唯一途徑。IPO籌集的資金當(dāng)然也可用于大規(guī)模研發(fā)工作，可這樣的話回報(bào)期較長(zhǎng)，很可能引發(fā)股價(jià)迅速大跌，這將不利于實(shí)現(xiàn)前面說(shuō)到的持續(xù)增長(zhǎng)。
總之，創(chuàng)業(yè)家熱愛(ài)打造新產(chǎn)品或新服務(wù)，全身心投入公司，而上市公司的經(jīng)理人只是為公司打工而已。一旦初創(chuàng)公司能“證明潛力”，多數(shù)創(chuàng)業(yè)者很樂(lè)意在被排擠出或熱情消褪前自行退出，為更新、更宏大的目標(biāo)而再次創(chuàng)業(yè)。不要因?yàn)樨澙范x錯(cuò)了道路。
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