國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的心理預(yù)期，機(jī)構(gòu)看多情緒持續(xù)升溫。8月份，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及信貸數(shù)據(jù)再次驗(yàn)證“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策效果初顯，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。
8月份，工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.4%，創(chuàng)出17個(gè)月以來(lái)新高;全社會(huì)發(fā)電量增速飆升13.4%，創(chuàng)今年以來(lái)最高增幅。繼上個(gè)月外貿(mào)數(shù)據(jù)回升后，國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)等同比數(shù)據(jù)繼續(xù)保持增速上漲。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)跌幅收窄，環(huán)比大幅回升，進(jìn)一步印證隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策發(fā)揮作用，企業(yè)信心逐步增強(qiáng)，內(nèi)需在回暖。
與此同時(shí)，歐洲的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在回升，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。在歐、美、日三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)的情況下，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)攀升。近期公布的美國(guó)8月份就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，各界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)宣布縮減QE規(guī)模的疑慮升溫。國(guó)際市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒正在回升。
8月份，新增人民幣貸款略高于預(yù)期，社會(huì)融資規(guī)模迅速回升至4個(gè)月高點(diǎn)。8月份，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.44%，比上個(gè)月低0.10個(gè)百分點(diǎn);質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為3.45%，比上個(gè)月低0.15個(gè)百分點(diǎn)。顯示6月份“錢(qián)荒”的影響已漸遠(yuǎn)去，銀行體系流動(dòng)性的恢復(fù)令企業(yè)融資需求復(fù)蘇，表外融資的擴(kuò)張之勢(shì)則更為明顯。
由于去年基數(shù)較高，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)外環(huán)境仍然不穩(wěn)固，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)還會(huì)有所反復(fù)，不過(guò)，十八屆三中全會(huì)的改革預(yù)期，仍會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)改革紅利的想象空間，隨著進(jìn)入股票市場(chǎng)的資金增多，市場(chǎng)熱點(diǎn)將持續(xù)發(fā)酵。
高層人士多次表示，未來(lái)將逐步進(jìn)行各項(xiàng)制度改革，讓改革紅利推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)前行。市場(chǎng)預(yù)期的改革包括：土地制度改革、資源品價(jià)格改革、金融改革、戶籍制度改革、財(cái)稅體制改革、行政體制改革。未來(lái)還將進(jìn)行上海自貿(mào)區(qū)改革試驗(yàn)。
股票市場(chǎng)中，土地流轉(zhuǎn)改革概念股、金融改革概念股、上海自貿(mào)區(qū)概念股的行情已經(jīng)如火如荼的展開(kāi)。其中，金融改革概念股中，又可以分為互聯(lián)網(wǎng)金融、涉及金融概念、優(yōu)先股試點(diǎn)概念等細(xì)分板塊。李克強(qiáng)總理在夏季達(dá)沃斯論壇上表示，推進(jìn)金融體制改革要推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的改革，特別是要放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入;推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)的培育發(fā)展，拓寬投融資的渠道;加強(qiáng)金融監(jiān)管并且擇機(jī)推出存款保險(xiǎn)制度。這將引發(fā)市場(chǎng)對(duì)加快銀行業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入、加快利率市場(chǎng)化改革步伐的預(yù)期。擁有大量現(xiàn)金、估值較低的保險(xiǎn)板塊以及有客戶基礎(chǔ)、股價(jià)彈性大的互聯(lián)網(wǎng)金融概念股，值得關(guān)注。另外，擁有土地資源的涉及土改、上海自貿(mào)區(qū)的相關(guān)股票，仍會(huì)持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。
而隨著環(huán)境污染、節(jié)約能源等話題再次引起市場(chǎng)熱議，新一屆政府還將在政策上繼續(xù)優(yōu)先考慮涉及節(jié)能環(huán)保等的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，甚至?xí)谛袆?dòng)上支持新能源汽車(chē)的應(yīng)用。新能源汽車(chē)、鋰電池等相關(guān)板塊龍頭企業(yè)，在未來(lái)受到的關(guān)注會(huì)持續(xù)升溫。
在10月份公布三季報(bào)之前，市場(chǎng)熱點(diǎn)仍然圍繞改革預(yù)期展開(kāi)，近幾個(gè)交易日連續(xù)放大的成交量，已經(jīng)創(chuàng)出近兩年半以來(lái)的新高，顯示出機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)的堅(jiān)定態(tài)度。隨著國(guó)務(wù)院重點(diǎn)領(lǐng)域推進(jìn)的落實(shí)，還有一些領(lǐng)域也將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，包括城市管網(wǎng)的更新、智慧城市、軌道交通建設(shè)等。
(作者系開(kāi)源證券研究所所長(zhǎng))
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