投資市場的劇烈波動使得許多人常常感到不安。最近幾年，有一群學(xué)者開始針對人們面對投資時的行為與其心理層面進行研究。通過這些研究，或許能夠幫助人們更容易獲得投資成功。
規(guī)避虧損的心理
一般人投資的時候，往往不愿意承認(rèn)虧損。看看下列兩個問題:
問題一：你剛得到一筆1000元的獎金，同時面臨兩種選擇：A.確定多得到500元；B.你擲一個錢幣，出現(xiàn)正面的話，你可以再多得到1000元，出現(xiàn)反面的話，得不到任何錢。此時，你會選擇哪個方案?
問題二：你剛得到一筆1000元的獎金，同時面臨兩種選擇:A.確定要損失500元；B.你擲一個錢幣，出現(xiàn)正面的話，你損失1000元，出現(xiàn)反面的話，你沒有任何損失。此時，你又會選擇哪個方案?
你對于這兩個問題的答案可能是不相同的，但從純粹數(shù)學(xué)的角度來看，在這兩個問題中，不論你是選擇A還是B，最終結(jié)果是一樣的，因為期望值是相同的。理論上來說，如果調(diào)查的人數(shù)夠多，應(yīng)該會有大約一半的人選擇A，另外一半的人選擇B。但是，實際的研究結(jié)果卻不是如此。
在上述的兩個問題中，大多數(shù)人面對問題一時，都會選擇A，因為A確定可以得到1500元，而比較不愿意選擇較不確定的1000元。
但是當(dāng)面對問題二，在虧損中做選擇時，卻又會有不同的思考了。因為選擇了A，代表確定要虧損，大多數(shù)人此時就會選擇B，因為至少還有一半的可能避免虧損，這就是規(guī)避虧損的心理在作祟。
再看看下面的例子。假設(shè)你有兩種投資的資產(chǎn)，其中資產(chǎn)A目前在賬面上已經(jīng)獲利20％，而資產(chǎn)B目前在賬面上是虧損25％。你現(xiàn)在需要用到一筆錢，因此需要將其中一個賣掉，你會賣掉哪個呢?相信你跟多數(shù)人一樣會選擇賣掉資產(chǎn)A。人們心里的估算是這樣的：因為賣掉資產(chǎn)A表示可以獲利20％，而資產(chǎn)B目前是虧損的，只要沒有賣掉，這個虧損就不算實現(xiàn)，將來還是有機會漲回來。
沒錯，聽起來很合理，這也是多數(shù)人的實際選擇。但是我憑借10多年來從事投資顧問工作的經(jīng)驗，認(rèn)為，通常這樣的選擇到最后會發(fā)現(xiàn)是錯誤的。因為往往資產(chǎn)A會在賣掉之后繼續(xù)上漲，而資產(chǎn)B沒有如預(yù)期漲回來，反而可能繼續(xù)下跌。人們規(guī)避虧損的心理，使得許多人會將手中表現(xiàn)良好的資產(chǎn)太早出售，而表現(xiàn)不好的資產(chǎn)卻持有太久。這就是規(guī)避虧損的心理影響了人的選擇。
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