■優(yōu)先順序：上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序
■多元化：支持上市公司采取差異化、多元化方式回報投資者，增加現(xiàn)金分紅工具，包括優(yōu)先股、回購股份等，支持上市公司回購股份
■最低比例：差異化的現(xiàn)金分紅政策，現(xiàn)金分紅比例在利潤分配中所占比例分三檔，分別為最低應(yīng)達(dá)到20%、40%和80%
■加強(qiáng)監(jiān)管：完善分紅監(jiān)管規(guī)定，加強(qiáng)監(jiān)督檢查力度，加大對未按章程規(guī)定分紅和有能力但長期不分紅公司的監(jiān)管約束
⊙記者 郭玉志 ○編輯 梁偉
上市公司現(xiàn)金分紅優(yōu)先分配地位得以確立，投資者投資收益預(yù)期漸趨明朗。
中國證監(jiān)會最新發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》(下稱“指引第3號”)指出，上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，并支持上市公司根據(jù)實際情況，采取差異化、多元化方式回報投資者。
證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會鼓勵規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅、堅持公司自治原則不變，結(jié)合去年現(xiàn)金分紅的相關(guān)政策以及交易所、地方局的監(jiān)管經(jīng)驗，此次指引第3號中規(guī)定了更豐富的現(xiàn)金分紅舉措。除了支持上市公司采取差異化、多元化方式回報投資者外，還增加了現(xiàn)金分紅工具，包括優(yōu)先股、回購股份等，支持上市公司在其股價低于每股凈資產(chǎn)的情況下回購股份。
指引第3號明確，上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序。同時，根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段和實際情況，提出差異化的現(xiàn)金分紅政策，其中，現(xiàn)金分紅比例在本次利潤分配中所占比例分三檔，分別為最低應(yīng)達(dá)到20%、40%和80%。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新[微博]在接受上證報記者采訪時表示，這是首次以監(jiān)管指引的形式提出現(xiàn)金分紅在分配形式中的優(yōu)先順序，而且提出的具體現(xiàn)金分紅比例要求對上市公司起到了較大的約束作用，促進(jìn)上市公司走出股價管理的第一步。
證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，下一步證監(jiān)會將督促上市公司規(guī)范和完善利潤分配的內(nèi)部決策程序和機(jī)制，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅的透明度。證監(jiān)會著力于公司章程和決策機(jī)制，鼓勵上市公司在章程中明確現(xiàn)金分紅在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，要求上市公司在進(jìn)行分紅決策時充分聽取獨(dú)立董事和中小股東的意見和訴求。督促上市公司進(jìn)一步強(qiáng)化現(xiàn)金分紅政策的合理性、穩(wěn)定性和透明度，形成穩(wěn)定回報預(yù)期。證監(jiān)會將完善分紅監(jiān)管規(guī)定，加強(qiáng)監(jiān)督檢查力度，加大對未按章程規(guī)定分紅和有能力但長期不分紅公司的監(jiān)管約束，依法采取相應(yīng)監(jiān)管措施。
中國上市公司協(xié)會副會長兼秘書長安青松在接受上證報記者采訪時表示，指引第3號充分體現(xiàn)了“兩維護(hù)一促進(jìn)”和“市場化、法制化、國際化”的指導(dǎo)思想，具有鮮明的系統(tǒng)性和務(wù)實性的特點，表現(xiàn)為“兩個明確、兩個尊重”。
具體來看，兩個明確：一是方向明確，完善現(xiàn)金分紅制度是保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的重要舉措，是資本市場重要的基礎(chǔ)性制度建設(shè)，要常抓不懈;二是導(dǎo)向明確，倡導(dǎo)現(xiàn)金分紅，要求明確分紅政策，加強(qiáng)程序保障優(yōu)先現(xiàn)金分紅。兩個尊重：一是尊重市場規(guī)律，允許上市公司根據(jù)行業(yè)特點、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出等情況，采取差異化分紅安排。二是尊重公司自治，允許上市公司采取發(fā)行優(yōu)先股、回購股份等多元化的分紅制度，并明確將分紅政策的制定權(quán)歸屬公司自治程序。在行政法規(guī)中具體體現(xiàn)尊重公司自治原則，是十分難能可貴的，這是監(jiān)管轉(zhuǎn)型的風(fēng)向標(biāo)。
“較過去以通知等為法律載體不同，此次以監(jiān)管指引第3號形式發(fā)布，是監(jiān)管方面法律法規(guī)體系上新的變化，將監(jiān)管經(jīng)驗以及上市公司分紅的方式加以充實，促進(jìn)法律載體和文本更加標(biāo)準(zhǔn)化、格式化，未來會根據(jù)監(jiān)管需要發(fā)布更多的相關(guān)監(jiān)管專項。”證監(jiān)會上述部門負(fù)責(zé)人表示。
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