【導讀】一位連續互聯網創業家、風投家Güimar Vaca Sittic分析了創業公司的股權兌現制度問題在公司創業初期、成長階段、取得成果時，究竟應該如何處理?
創業是一個充滿熱情和能量的過程。但是過于的熱情可能會讓創業者做出錯誤的決策。
比如，你有了一個完美的想法和一個志同道合的聯合創業伙伴，你們開始了創業之旅。在最開始的幾個月里，你和你的合伙人勤奮工作，但是突然你的合伙人因為一些原因退出了。但是你仍然相信這個想法能成功，所以你繼續孤軍奮戰。最終你取得了成功，將你的公司賣出了2億美元。
但是隨后，你接到電話，是你原先的合伙人，他來向你要他的1億美元，因為當初創立公司的時候，你們約定兩個人各占50%的股權。
如果這樣的事情發生了，那么對于創業公司的成功會有很多的危害。因此創業公司的股權兌現制度(Vesting)才這么重要。
股權兌現制度要求，在創業初期各個創始人要確定每個人的股份數量，但是當有人退出時，公司有權將其股權購回。這就是說，如果一個合伙人在創業開始的幾個月之后退出了，那么今后他就不能要求他的那部分利益，因為在他退出的一刻，公司就收回了他的股權。所以股權兌現制度是在保護每一個創業者的利益，并驅使所有的人朝一個目標努力，那就是真正的把公司做成。
一般來說股權兌現制度會按照4年來計算，其中第1年屬于cliff vest 期限，就是說如果創始人在12個月內退出，那么他的實際股權為0，必須堅持夠1年，才能一次兌現4分之1的股權。比如起初規定你有50%的股權，但是創業兩年后你退出了，那么你的實際股權變為25%。也就是說你堅持的時間越長，你起初的股權就會更多地被兌現，直到48個月之后全部兌現。每工作一個月，多兌現48分之1的股權。
舉個例子，比如一家創業公司，已經有了一定的交易量，并在第24個月獲得了天使投資人的種子基金。兩個合伙創業者各占35%股權，天使投資人占30%的份額。那么如果一個創業者要退出，他將實際獲得17.5%的股權。
那么剩下的17.5%的股權如何處理呢?按照股權兌現制度的規定，這17.5%的股權被公司回購了。比如上面的那個例子，如果這家公司注冊時，總記200萬股，那么創始人的退出，會導致數量為35萬股的17.5%的股份被回購，也就是說公司總股本變為165萬股。這樣的話，其他的股權持有人就會受益，因為他們的所占股權百分比增大了。
另外一方面，如果創業公司取得了更大的成果，比如在聯合創業人的股權全部兌現之前，就被成功收購了。那么股權兌現制度會加速股權的兌現速度，具體可以分為兩種情況：單激發(single trigger)和雙激發(double trigger)。
所謂單激發(single trigger)，一般是加速兌現25%到100%的股權，一般來說不改變時間期限;而雙激發(double trigger)通常用于，公司被并購并且創始人同時離職的情況。
至于確立股權兌現制度(Vesting)的時機問題，通常選在公司進行融資前進行。其實，只要創業者們感覺公司步入正軌時，都可以確立股權兌現制度。另外，在創業的初始階段，還可以先確立一份非正式的股權兌現制度。
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